產(chǎn)品定義
項目收益票據(jù)（PRN），是指非金融企業(yè)在銀行間債券市場發(fā)行的，募集資金用于項目建設(shè)且以項目產(chǎn)生的經(jīng)營性現(xiàn)金流為主要償債來源的債務(wù)融資工具。
產(chǎn)品特點
?票據(jù)期限可涵蓋項目建設(shè)、運營與收益整個周期，時間一般較長。
?發(fā)行規(guī)模一般受項目的現(xiàn)金流收入情況限制。
?發(fā)行方式可以選擇公開發(fā)行，也可以選擇非公開發(fā)行。
?還款來源為項目產(chǎn)生的經(jīng)營性現(xiàn)金流，地方政府不直接承擔(dān)債務(wù)責(zé)任。
?以項目公司為發(fā)行人，必須進行增信，可以由外部第三方（中債增、全國増信再擔(dān)保機構(gòu)或當(dāng)?shù)匾寻l(fā)債的大型企業(yè)）或集團母公司增信。以集團母公司作為發(fā)行人，集團母公司的主體級別在AA以上，可以信用方式發(fā)行。
?產(chǎn)品設(shè)計充分體現(xiàn)“使用者付費”的理念。這里的“使用者”，指的是城鎮(zhèn)化建設(shè)項目的使用者，項目未來產(chǎn)生的現(xiàn)金流實質(zhì)上來源于項目的使用者支付價款（如租金、繳費、門票、物業(yè)購置款等）。
適用對象
項目收益票據(jù)的發(fā)起人為城鎮(zhèn)建設(shè)企業(yè)，企業(yè)可通過成立項目公司等方式注冊發(fā)行項目收益票據(jù)。項目包括但不限于棚戶區(qū)改造、交通樞紐工程、水電燃?xì)獾裙檬聵I(yè)，收費道路橋梁等有持續(xù)、穩(wěn)定經(jīng)營性收入的項目。
